Портфельные инвесторы снова поверили в
рынок люксовых товаров (
luxury): только за последние полтора года они закрыли более 15 сделок с компаниями, торгующими роскошью, на общую сумму $10 млрд, говорится в отчете
Merrill Lynch. Аналитики банка прогнозируют, что в следующие два года
luxury-рынок ждет волна сделок
M&A, а многие компании выйдут на биржу. Среди потенциальных участников этого процесса они называют
Armani Group,
Dolce&Gabbana,
Prada Group,
Valentino Fashion Group и др.
Глобальный рынок товаров класса
люкс, - сообщает www.e-xecutive.ru, - на 41% контролируется десятью компаниями, среди его лидеров
LVMH (14%),
Armani Group (4%),
Burberry (4%),
Gucci Group (3%). Эти данные приведены в отчете аналитиков
Merrill Lynch. Luxury-монстры, такие как
Gucci и
Prada, постоянно инвестируют в расширение производства, дистрибуции и логистики, и у компаний помельче не хватает средств, чтобы конкурировать с ними. Поэтому они ищут пути дополнительного финансирования - продают свои акции хедж- и инвестфондам, стратегическим инвесторам или выходят на биржу. Предыдущий пик активности инвесторов на luxury-рынке наблюдался в 90-х годах XX века. Среди мегасделок того периода аналитики
Merrill Lynch называют покупку концерном
LVMH модных марок
Givenchy,
Loewe,
Fendi,
TAG Heuer и др., приобретение
Gucci лейблов
Sergio Rossi и
Stella McCartney (позже саму
Gucci Group приобрел концерн
PPR),
Richemont - бренда
Dunhill.
^[pic1]
После терактов 11 сентября инвестиционная активность на этом рынке снизилась: например, в 1999 году было заключено 92 сделки, а в 2004-м только 36, говорится в отчете. Крупные компании, строившие до этого мультибрендовые империи и работавшие в разных отраслях, "сосредоточились на развитии основного для себя бизнеса и внутреннем росте". Но с 2004 года число сделок на рынке товаров класса
люкс постепенно увеличивалось. Уже с января 2006 года было зафиксировано более 15 сделок на общую сумму более $10 млрд, причем покупателями выступали в основном фонды. В частности, в 2006 году
Prada продала свой бренд
Jil Sander инвестфонду
Chance Capital Partners за $100 млн, а марку
Helmut Lang -
Link Theory Holdings за $20 млн,
Burlington Coat Factory продалась
Bain Capital Partners за $2,06 млрд. В 2007 году
Valentino Fashion Group была продана инвестфонду
Permita Advisers за $2,6 млрд, а обувной бренд
Jimmy Choo -
Lion Capital за $260 млн.
Уже в ближайшие два года отрасль может захлестнуть очередная волна слияний и поглощений, IPO и сделок с участием портфельных инвесторов. Среди наиболее вероятных участников этого процесса аналитики из
Merrill Lynch называют
Armani Group (продажа инвестору или IPO),
Dolce&Gabbana (IPO),
Prada Group (IPO),
Valentino Fashion Group (слияние с другим игроком на рынке) и др.
А вот
российский luxury-рынок, который оценивается
Fashion Consulting Group (
FCG) в $4,8-5,25 млрд, пока остается закрытым для инвесторов. Более 80% рынка контролируется пятью крупными компаниями -
Mercury,
Bosco di Ciliegi,
Crocus International,
"Джамилько" и
Podium Fashion Group, которые не стремятся становиться публичными, пока ни одна из них даже не подтвердила экспертные оценки собственной выручки. Например, годовой торговый оборот
Mercury оценивается в $850 млн, а
Bosco - в $440 млн. "Для открытости у российских
luxury-компаний еще нет причин", - считает коммерческий директор
FCG -
Ануш Гаспарян. По ее словам, российские операторы получают достаточное финансирование за счет большей прибыльности этого бизнеса и пока не испытывают надобности в стороннем капитале. Так, если оптовая наценка одежды массмаркета определяется на уровне 1,7-2,7 к себестоимости, для среднеценового сегмента - 2,5-3,2 себестоимости, то для люкса этот коэффициент от 3 до 6. В ближайшие два-три года доходность этого бизнеса вряд ли снизится: по оценке
FCG, сегмент растет на 14-15% в год и уже занимает 15% всего рынка одежды и обуви ($32-35 млрд). Инвесторы также пока не спешат вкладываться в luxury. Управляющий директор фонда прямых инвестиций
Renova Capital -
Олег Царьков - называет сложившуюся ситуацию "взаимным несовпадением". По словам банкира, пока для инвестиций есть более понятные отрасли - пищевое производство, розничная торговля демократичными товарами и др.
Редакция Hi-Fi.ru